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中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議傳遞哪些投資機(jī)會(huì)？5G人工智能板塊受熱捧

發(fā)布時(shí)間：2018-12-24 分類：趨勢(shì)研究



12月19日至21日，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議在北京舉行。會(huì)議總結(jié)2018年經(jīng)濟(jì)工作，分析當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，部署2019年經(jīng)濟(jì)工作。


中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議歷年來都是市場(chǎng)關(guān)注的重中之重。如何看待本次會(huì)議對(duì)2019年的經(jīng)濟(jì)定調(diào)，以及它將為哪些領(lǐng)域帶來投資機(jī)會(huì)？


5G、人工智能等科技創(chuàng)新領(lǐng)域存在機(jī)會(huì)


本次會(huì)議將為哪些領(lǐng)域帶來投資機(jī)會(huì)？


中信建投首席策略分析師張玉龍認(rèn)為，從需求端來看，看好減稅降費(fèi)提升收入進(jìn)而提升消費(fèi)，并認(rèn)為5G、人工智能、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)和物聯(lián)網(wǎng)等信息基礎(chǔ)設(shè)施是投資的重點(diǎn)，城際交通、物流和市政基礎(chǔ)設(shè)施也是投資的方向。此外，擴(kuò)大對(duì)外開放，汽車、金融等行業(yè)會(huì)進(jìn)步一實(shí)現(xiàn)效率的提升。


張玉龍重點(diǎn)推薦5G、人工智能、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)等主題，并看好長(zhǎng)三角、粵港澳和京津冀的區(qū)域性主題投資機(jī)會(huì)。


安信證券首席策略分析師陳果也認(rèn)為，人工智能、5G等科技創(chuàng)新領(lǐng)域存在機(jī)會(huì)。


會(huì)議提出，要發(fā)揮投資關(guān)鍵作用，加大制造業(yè)技術(shù)改造和設(shè)備更新，加快5G商用步伐，加強(qiáng)人工智能、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)等新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)；推動(dòng)制造業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，推進(jìn)先進(jìn)制造業(yè)與現(xiàn)代服務(wù)業(yè)深度融合。


陳果認(rèn)為，制造業(yè)是中國(guó)實(shí)現(xiàn)現(xiàn)代化的主導(dǎo)力量，是綜合實(shí)力和國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的重要體現(xiàn)；隨著中國(guó)制造業(yè)向全球價(jià)值鏈中高端進(jìn)化，中國(guó)與發(fā)達(dá)國(guó)家之間在產(chǎn)業(yè)與技術(shù)上呈現(xiàn)既競(jìng)爭(zhēng)又合作的態(tài)勢(shì)。尤其核心技術(shù)更是要依靠自主創(chuàng)新。中國(guó)制造業(yè)要抓住人工智能、5G等當(dāng)前新一輪科技和產(chǎn)業(yè)變革的機(jī)遇。


前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍表示，會(huì)議強(qiáng)調(diào)要加快5G的商用步伐，這對(duì)于5G板塊會(huì)形成比較大的利好。


“會(huì)議同時(shí)提出會(huì)推進(jìn)養(yǎng)老保險(xiǎn)全國(guó)統(tǒng)籌，把更多救命、救急的好藥納入醫(yī)保。實(shí)際上醫(yī)保的本質(zhì)是讓更多的人看得起病，把一些救命、救急的好藥納入醫(yī)保之中，可以通過降藥價(jià)來提高人民的生活。”楊德龍稱，近期一系列的政策都是為了縮小貧富差距，提高中低收入人群的收入，同時(shí)增加居民的福利。


中信證券判斷，結(jié)構(gòu)層面，消費(fèi)升級(jí)、產(chǎn)業(yè)整合，高新技術(shù)等政策支持的相關(guān)板塊值得關(guān)注。



根據(jù)民生證券對(duì)過去8次中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議召開前后A股市場(chǎng)走勢(shì)的統(tǒng)計(jì)，民生證券判斷，對(duì)未來經(jīng)濟(jì)的預(yù)期是影響不同風(fēng)格板塊走勢(shì)的主要邏輯。


2010年，受擴(kuò)大內(nèi)需政策持續(xù)影響，經(jīng)濟(jì)存在巨大上行預(yù)期，所以成長(zhǎng)板塊受樂觀情緒影響表現(xiàn)積極，基建房地產(chǎn)相關(guān)行業(yè)受業(yè)績(jī)預(yù)期影響漲幅同樣較高。


2011年-2013年開始，經(jīng)濟(jì)增速開始高位回落并逐漸進(jìn)入“L”型發(fā)展底部，對(duì)未來經(jīng)濟(jì)發(fā)展預(yù)期轉(zhuǎn)向謹(jǐn)慎，所以具有防御性的消費(fèi)與銀行板塊表現(xiàn)突出。


2014年開始的房地產(chǎn)政策拐點(diǎn)，房地產(chǎn)市場(chǎng)政策環(huán)境相對(duì)寬松預(yù)期使得房地產(chǎn)上下游產(chǎn)業(yè)鏈再次獲得超額收益，并且A股迎來一次牛市。


直到2016年經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議，房地產(chǎn)政策再次轉(zhuǎn)向收緊，疊加宏觀經(jīng)濟(jì)的下行預(yù)期，投資者再次選擇了具有保守防御屬性的消費(fèi)板塊。


中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議對(duì)A股行業(yè)的影響


有利于中長(zhǎng)期風(fēng)險(xiǎn)偏好修復(fù)


整體來看，楊德龍認(rèn)為，這次經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議對(duì)于2019年的經(jīng)濟(jì)工作進(jìn)行了全面的部署，有利于統(tǒng)一思想，提振市場(chǎng)的信心，促進(jìn)A股市場(chǎng)企穩(wěn)回升。


“近期受到內(nèi)外部利空因素的影響，特別是美股暴跌的影響，A股市場(chǎng)大幅下挫，而經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議的召開非常的及時(shí)，有利于促進(jìn)A股市場(chǎng)企穩(wěn)回升。”楊德龍說，2018年行情行將收官，歷史將掀開重要的一頁(yè)，到2019年隨著各種利空因素的邊際改善，A股市場(chǎng)有望出現(xiàn)修復(fù)性上漲的機(jī)會(huì)。


國(guó)金證券策略分析師李立峰團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，總的來講，2019年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議內(nèi)容在對(duì)“經(jīng)濟(jì)、財(cái)政、貨幣、防風(fēng)險(xiǎn)”的定調(diào)上符合市場(chǎng)之前預(yù)期。


“信心比黃金更重要，通稿內(nèi)容對(duì)A股短期（年內(nèi)）影響偏中性，重點(diǎn)是利于中長(zhǎng)期風(fēng)險(xiǎn)偏好的修復(fù)。”李立峰表示，時(shí)逢年底，影響A股運(yùn)行的因素趨向復(fù)雜，當(dāng)前市場(chǎng)更多的聚焦“政策落地”，其中包括：期待更加有效的“穩(wěn)增長(zhǎng)”政策能及時(shí)出臺(tái)，期待“減稅降費(fèi)”的落地時(shí)間更快，規(guī)模更大。


張玉龍判斷，在經(jīng)濟(jì)回落轉(zhuǎn)型過程中，股票市場(chǎng)并不會(huì)出現(xiàn)趨勢(shì)性的行情，而是結(jié)構(gòu)性的行情?！?019年股票市場(chǎng)在當(dāng)前位置呈現(xiàn)出低位震蕩，結(jié)構(gòu)性行情和主題性行情將主導(dǎo)整個(gè)市場(chǎng)。”


中信證券預(yù)計(jì)，2019年的市場(chǎng)整體提振市場(chǎng)信心為先，從風(fēng)險(xiǎn)偏好修復(fù)向盈利企穩(wěn)過渡，疊加當(dāng)前估值水平處于歷史底部，中短期不必過渡悲觀，中長(zhǎng)期性價(jià)比將逐步顯現(xiàn)，此時(shí)具有進(jìn)可攻退可守獨(dú)特性質(zhì)的可轉(zhuǎn)債資產(chǎn)在大類資產(chǎn)輪動(dòng)的關(guān)鍵階段具有不可忽視的重要性和價(jià)值。


其實(shí)，民生證券近日統(tǒng)計(jì)了過去8次中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議召開前后A股市場(chǎng)走勢(shì)，發(fā)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議對(duì)A股影響存在遞減效應(yīng)，對(duì)市場(chǎng)整體走向并無(wú)太大影響。


會(huì)議開會(huì)首日上證綜指漲幅多數(shù)高于會(huì)議期間整體漲跌幅，8次會(huì)議中有5次會(huì)議首日漲幅高于會(huì)議期間漲幅。然而，從會(huì)后5個(gè)交易日上證綜指表現(xiàn)看，經(jīng)濟(jì)會(huì)議對(duì)市場(chǎng)整體走勢(shì)的正面影響并不顯著，8次會(huì)議中僅有3次會(huì)議后五日上證綜指錄得正收益。


歷次中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議前后A股表現(xiàn)